2023年5月乘用车市场零售达到174.1万辆，同比增长29%，环比增长7%。今年以来累计零售763万辆，同比增长4%。

因今年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、国六老库存促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，1-5月累计零售763万辆，同比增长4%。

近年狭义乘用车批发走势

5月冲刺季度销量的力度较大，5月全国乘用车厂商批发200万辆，同比去年增长26%，较上月同期增长12%。

今年以来累计批发883万辆，同比去年增长11%。目前厂家增速靠出口和新能源拉动较好。

近年狭义乘用车生产走势

5月乘用车生产199万辆，同比增长19%，环比增14%。由于国六排放升级的老库存风险，企业生产极其谨慎。

目前乘用车生产能力超强，市场压力加剧。5月部分主力企业强力调整生产稳库存，确保经销商体系的库存均衡，尤其随着美联储加息和上游资源价格下降趋势，新能源车产销相对谨慎。

全国乘用车行业库存跟踪

2023年5月月末全国乘用车库存339万台，其中厂家库存77万台，渠道库存262万台。厂家库存占比22.6%，较去年5月提升1.8个百分点，环比上月下降1.6个百分点。

全国乘用车市场销量感知指数

5月乘用车满意度PSI指数60%，低于预测指数74%，但仍远高于50%的平衡值，我们对5月走势感受评价总体较好。

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据乘联会厂家内部人员的预测汇总， 5月乘用车预测PFI指数是74%，较上月44%上升30个百分点。按照PMI指数测算方式，5月乘用车满意度PSI指数是5660%，走势感受评价总体好于4月较多。

从目前的339万台的库存水平和预期的6-7月市场平稳波动的判断，行业库存消化压力改善。鉴于目前价格促销战趋稳的现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏；根据经销商库存结构，及时合理促销，及时清理历史库存。

全国乘用车车企库存特征

5月的合资品牌库存环比大幅上升，自主与豪华车库存也有改善。近几个月的合资主流车企的库存相对去年年底大幅下降，体现合资企业防风险意识较强，库存安全性大幅改善。

全国乘用车市场库存天数68天

由于疫情管控放开，五一节前销售高峰的如期到来。随着5月各地车展的活跃，市场消费总体较好，因此我们预测5-6月的厂家总销量平稳恢复，实际的恢复好于预期，因此3月的预估的未来库存天数从68天降到57天。

市场改善的库存消化加速，现在测算的乘用车行业库存明显改善，库存可支撑的未来运行天数从68天降到57天，5月进入相对敏感的库存波动周期，考虑目前的价格企稳，市场情绪恢复，因此5月底的库存支持未来天数为61天。

由于2023年的行业竞争剧烈变化，国六老款车型库存延期政策明朗，国六B不带rde车型的消化并非要延期到7月后很长时间，主要需要5-6月的平稳的消费环境。因此国六实施政策落地后的消费者价格预期稳定了，需求相对平稳，行业库存压力大幅改善，实际的国六B不带rde车型的消化反而在政策宽松后更快消化了，政策效果很好。